د امپلوشن سټاک برکس او هاوان د کالیفورنیا Daydreams کاناډا موټرونه او ټرکونه سوداګریز املاکو شرکتونه او مارکیټونه د مصرف کونکي کریډیټ بلبل کریپټو کرنسی انرژي فیډ هاؤسنګ بلبل اروپا 2 انفلاسیون او ارزښتناکه جاپان دندې
د اونۍ د بیلانس شیټ له مخې چې نن خپور شو، فیډ د اپریل په میاشت کې د خپل لوړ حد راهیسې 532 ملیارد ډالر شتمنۍ له لاسه ورکړې، چې ټولې شتمنۍ یې 8.43 ټریلیون ډالرو ته رسولي، چې د سپټمبر 2021 راهیسې ترټولو ټیټه ده. یوه میاشت وړاندې د بیلانس شیټ په پرتله (د جنوري په 5 خپره شوه)، ټوله شتمني د 74 ملیارد ډالرو کمه شوې.
د جون په لومړیو کې د امریکا د خزانې د فدرال ادارې زیرمه د 374 ملیارد ډالرو څخه 5.34 ټریلیون ډالرو ته راښکته شوې چې د 2021 کال د سپټمبر راهیسې ترټولو ټیټه کچه ده. په تیره میاشت کې د متحده ایالاتو په خزانې کې د Fed ملکیتونه 60.4 ملیارد ډالرو ته راښکته شوي چې یوازې د 60 ملیارد ډالرو حد څخه پورته دي.
د خزانې بیلونه او بانډونه د بیلانس شیټ څخه په مینځ کې او د میاشتې په پای کې لیکل کیږي کله چې Fed د دوی مخ ارزښت ترلاسه کوي. د میاشتني رول بیک حد $ 60 ملیارد دی.
د لوړې کچې راهیسې، Fed په MBS کې د 115 ملیارد ډالرو ونډه کمه کړې، په تیره میاشت کې د 17 ملیارد ډالرو په شمول، د ټول بیلانس شیټ $ 2.62 ټریلیون ډالرو ته راټیټوي.
د QT له پیل راهیسې هره میاشت د بیلانس شیټ څخه اخیستل شوي MBS ټول مقدار د 35 ملیارد ډالرو حد څخه ډیر ښه دی.
MBS د بیلانس شیټ څخه په ابتدايي توګه د اصلي تادیاتو د پاسپورټ فعالیت په توګه ورک کیږي چې ټول اخیستونکي د ګروي تادیه کولو پرمهال ترلاسه کوي ، لکه د ګروي بیرته تمویل کول یا د ګروي کور پلورل ، د منظم ګروي تادیاتو سره.
لکه څنګه چې د ګروي نرخ له 3٪ څخه 6٪ ته لوړ شوی، خلک لاهم ګروي تادیه کوي، مګر د ګروي بیا تمویل راټیټ شوی، د کور پلور راټیټ شوی، او د اصلي تادیاتو جریان ورک شوی دی.
د اصلي تادیاتو لیږد د MBS بیلانس کموي، لکه څنګه چې په لاندې چارټ کې د ښکته زګزګ لخوا ښودل شوي.
په چارټ کې پورته وکر هغه وخت پیل شو کله چې Fed لاهم MBS پیرود کاوه ، مګر د سپتمبر په نیمایي کې دا ناپاک عمل په بشپړ ډول ودرول شو او په چارټ کې پورته وکر ورک شو.
موږ لاهم د Fed لخوا د کومې نښې په تمه یو چې دا په جدي ډول د MBS پلورلو په اړه فکر کوي ترڅو د میاشتني رول اوور حد $ 35 ملیارد ته راوړي. په اوسني نرخ کې، هغه باید په میاشت کې د 15 ملیارد ډالرو څخه تر 20 ملیارد ډالرو پورې وپلوري ترڅو دې حد ته ورسیږي. د Fed ډیری والیانو یادونه کړې چې Fed ممکن په پای کې په دې لوري حرکت وکړي.
په پورته چارټ کې یادونه وکړئ چې په 2019 او 2020 کې، MBS د حد څخه پورته نرخ کې توازن له لاسه ورکړ ځکه چې د ګروي نرخونه راټیټ شوي، چې د بیا تمویل او د کور پلور کې زیاتوالی المل شوی. QT-1 د جولای په 2019 کې پای ته ورسید مګر MBS د فبروري 2020 پورې کمیدو ته دوام ورکړ کله چې فیډ دا د متحده ایالاتو خزانې سره بدل کړ او د دې بیلانس شیټ د اګست په 2019 کې بیا لوړیدل پیل کړل لکه څنګه چې پورته چارټ کې ښودل شوي.
Fed په مکرر ډول ویلي چې دوی نه غواړي MBS په خپل بیلانس شیټ کې ولري ، یو څه ځکه چې د نغدو جریان دومره غیر متوقع او غیر مساوي دي چې دا د پیسو پالیسي پیچلې کوي ، او یو څه د دې لپاره چې د MBS درلودل به د خصوصي سکتور پور (د کور پور) تحریف کړي د پور څخه لوړ وي. د خصوصي سکټور پور نور ډولونه. له همدې امله موږ ممکن ژر د MBS مستقیم پلور په اړه ځینې جدي خبرې وګورو.
غیر منظم شوي پریمیمونه د میاشتې لپاره 3 ملیارد ډالر راټیټ شوي، چې د 2021 په نومبر کې د 45 ملیارد ډالرو څخه 311 ملیارد ډالرو ته راټیټ شوي.
دا څه شی دی؟ په ثانوي بازار کې د فدرالي ریزرو لخوا اخیستل شوي تضمینونو لپاره، کله چې د بازار حاصلات د تضمیناتو د کوپن نرخ څخه ښکته وي، فدرالي ریزرو، د هر چا په څیر، باید د مخ ارزښت څخه ډیر "پریمیم" ورکړي. مګر کله چې بانډونه بالغ شي، فیډ، د هر چا په څیر، د مخ په ارزښت پیسې ورکول کیږي. په بل عبارت، د بازار څخه د لوړ کوپن تادیاتو په بدل کې، د پریمیم مقدار کې به د پانګې ضایع وي کله چې بانډ بشپړ شي.
د دې پر ځای چې د بانډ په بشپړیدو سره د پانګې ضایع ثبت کړي، فیډ د بانډ په ژوند کې هره اونۍ په کوچنیو زیاتوالیونو کې پریمیم کموي. فیډ پاتې پریمیم په جلا حساب کې ساتي.
د مرکزي بانک د مایعاتو تبادله. Fed له اوږدې مودې راهیسې د نورو لویو مرکزي بانکونو سره د تبادلې لینونه درلودل چیرې چې مرکزي بانکونه کولی شي خپل اسعار د ډالرو لپاره د Fed سره د ډالرو لپاره تبادله کړي د یوې ټاکلې مودې په اوږدو کې (7 ورځې ووایی) ، وروسته له هغه چې Fed خپلې پیسې بیرته ترلاسه کوي. ډالر، او بل مرکزي بانک خپل اسعار وباسي. اوس مهال د 427 ملیون ډالرو په بدل کې پاتې دي (د M خط سره):
"بنسټیز پور" - د تخفیف کړکۍ. د پرون د نرخ لوړولو وروسته، Fed په "د تخفیف کړکۍ" کې د پور ورکولو لپاره په کال کې بانکونه 4.75٪ چارج کړل. نو دا د بانک لپاره ګران پیسې دي. که دوی کولی شي سپما کونکي جذب کړي، دوی کولی شي ارزانه پیسې پور واخلي. نو په دومره لوړو نرخونو کې د تخفیف کړکۍ کې پور اخیستل حیرانونکي دي.
لومړني کریډیټ شاوخوا یو کال دمخه لوړیدل پیل کړل ، د نومبر 2021 تر پایه 10 ملیارد ډالرو ته ورسید ، کوم چې لاهم ټیټ دی. د جنورۍ په نیمایي کې، د نیویارک فدرالي ریزرو بانک د "د تخفیف پور ورکولو کې وروستي وده" سرلیک یو بلاګ پوسټ خپور کړ. هغه د دوی نومونه وانه خیستل، مګر وړاندیز یې وکړ چې ډیری کوچني بانکونه د تخفیف کړکۍ ته نږدې شوي او د کمیتي ټینګښت ممکن په لنډمهاله توګه د دوی د مایع موقعیت کم کړي.
مګر د تخفیف په کړکۍ کې پور اخیستل د نومبر راهیسې کم شوي او نن ورځ 4.7 ملیارد ډالرو ته رسیږي. یوازې یې تعقیب کړئ:
د Fed د تضمینونو لوی زیرمه اکثرا د پیسو مینځلو ماشین دی. دوی لاهم شتون لري، مګر تیر کال یې د لوړ سود تادیه پیل کړه - لکه څنګه چې یې د نرخونو لوړول پیل کړل - په نغدو پیسو باندې چې بانکونه د Fed ("ذخیرې") او ډیری د خزانې پیسو بازار فنډونه د شپې د بیرته راګرځولو تړونونو (RRP) له لارې زیرمه کړي. د سپتمبر راهیسې، Fed د خپلو تضمینونو په پرتله په زیرمو او RRP باندې ډیر سود ورکول پیل کړي.
Fed د سپتمبر څخه تر دسمبر 31 پورې 18.8 ملیارد ډالر له لاسه ورکړي، مګر د جنوري څخه تر اګست پورې 78 ملیارد ډالر ترلاسه کړي، نو دا لاهم د بشپړ کال لپاره 58.4 ملیارد ډالر لاسته راوړي. تیره میاشت، هغه څرګنده کړه چې هغه د اګست په میاشت کې د متحده ایاالتو خزانې ته د 78 ملیارد ډالرو عواید لیږدول، چې د فدرالي زیرمو اړتیا ده.
دغو پیسو د سپتمبر په میاشت کې تاوان پیل کړ او ودرول شو. Fed دا زیانونه په اونۍ کې د متحده ایاالتو خزانې ته د عوایدو لیږد په نوم حساب کې تعقیبوي.
مګر اندیښنه مه کوئ. فدرال ریزرو خپله پیسې رامینځته کوي، دا هیڅکله د پیسو څخه نه تیریږي، دا هیڅکله افلاس نه کیږي، او د دې زیانونو سره څه وکړي د حساب ورکولو مسله ده. دا د ضایع شوي شتمنۍ په توګه د ضایع کیدو درملنه او د مسؤلیت حساب "د متحده ایاالتو خزانې ته د تادیه وړ عاید لیږد" کې د ځای په ځای کولو سره مخنیوی کیدی شي.
ځکه چې د مسؤلیت حساب زیانونه مربع شوي، د مجموعې پانګې حساب په شاوخوا 41 ملیارد ډالرو بدل شوی. په بل عبارت، زیانونه د فیډ پانګه نه وچوي.
د WOLF Street لوستلو سره مینه لرئ او غواړئ د دې ملاتړ وکړئ؟ تاسو کولی شئ مرسته وکړئ. زه منندوی یم. د بیر او یخ چای مګ کلیک وکړئ ترڅو زده کړئ چې څنګه:
نو، شاوخوا 3.5 ټریلیون ډالر. په حقیقت کې، زما مطلب دا نه دی چې طنزیه یا سپکاوی وکړم. دوی یو کال دمخه زما له معمولي تمې څخه ډیر شو.
په پراخه توګه، ایا د ټول "اثاثو" چارټ په حقیقت کې د متحده ایاالتو اقتصاد یا پیښو باندې د ځواک یا کنټرول په څیر څه معنی لري؟
د انفلاسیون رامینځته کول (د ریښتیني شتمنیو سره د "پیسو" تناسب) د "بیارغونې" لپاره د پخوانیو (او پرله پسې) ناورینونو رامینځته کول د بریا رجحان نه دی ، مګر یو رنځپوهنه ریکارډ دی.
ستاسو تمه کمه ده. لکه څنګه چې د سټاک مارکیټ خپل ډیری زیانونه بیرته ترلاسه کوي او بیا یو لوی بلبل کیږي، تاسو فکر کوئ چې دوی به د دوی بیلانس پاڼې ګړندۍ کړي، مګر زه فکر کوم دلته ستونزه دا ده چې دوی نشي کولی خپل بیلانسونه پرته له تاوان څخه وباسي. د میز ضایع له همدې امله، Fed باید لومړی د انفلاسیون مخه ونیسي او د سود نرخونه ټیټ کړي، او بیا په چټک سرعت سره د بیلانس شیټ پاک کړي.
زما نظر دا دی چې فیډ د انفلاسیون د مخنیوي لپاره د نرخونو لوړولو ته لیواله دی ځکه چې دا ریښتیني اقتصاد ته زیان رسوي، مګر دا د شتمنیو پلورلو ته زړه نه ښه کوي ځکه چې دا به د بازار مالتړ له مینځه یوسي، کوم چې د دوی ټول بډایه ملګري د دوی جیبونو ته زیان رسوي. په هرصورت، فیډ یوازې د بانکدارانو یوه ډله ده. دوی د خپل ځان پرته د بل چا پروا نه کوي.
زه ستاسو له تیورۍ سره موافق نه یم، لږترلږه د هغې په ډیر قناعت وړ بڼه کې، مګر دا یو په زړه پورې معما وړاندې کوي. لکه څنګه چې په کیسینو کې، کیسینو باید لوبغاړي ته اجازه ورکړي چې یو څه ارزښت ترلاسه کړي. کور فرصت لري چې ټول ارزښت واخلي، مګر لوبه پای ته ورسیده. زما لپاره، فیډ د بانکرانو د یوې ډلې په څیر بې رحمه خود غرضه نه دی. د هیڅ چا په څیر چې په کلب کې نه وي، ما د لسیزو او شرایطو سره سره د کریډیټ او پیسو له دې سیسټم څخه ډیره ګټه پورته کړې.
د MBS کمیتي ټینګول (QT) دومره ورو دی چې دا غیر مستقیم محرک ته اجازه ورکوي ځکه چې د MBS ساتل فنډونه کولی شي وړیا ګروي یا مستقیم پیرود چمتو کړي.
دا "غیر مستقیم محرک" ندی. دا یوازې ورو ورو حرکت کوي. مګر دا لاهم دوام لري.
هرڅوک داسې بریښي چې د بیر په بازار کې د پیسو له لاسه ورکولو لپاره د عذر په لټه کې وي. اوس د دې وخت دی چې د اډون لیفیویر تر نوم لاندې د سټاک مینیپولټر یادداشتونه بیا ولولئ ، څوک چې واقعیا جیسي لیورمور دی ، یو قیاس کونکی. هیڅ شی نه دی بدل شوی. د سټاک بازار بالکل ورته دی.
اوس زه ګورم چې د سرو زرو سکې، یو بیلچه او یو وین چې په څنګ کې یې "هري هونډسټوت هولینګ شرکت" لیکل شوی و.
په بې پروایی سره بازار لنډ کړئ. دا هغه بیرته راګرځیدنه ده چې موږ یې په تمه یو او دا وخت دی چې په ګاز کې ګام پورته کړو.
SQQQ لوړ شو، SRTY لوړ شو، او SPXU او SDOW په پای کې پوه شو (لکه څنګه چې وایل ای کویوټ له یوې کلا څخه راښکته شو) چې زموږ په وړاندې یو لوی سقوط دی.
د الګوریتمیک تجارت خورا پیچلی شوی، د اوږد او لنډ تمځایونو تعقیب کولو وړتیا سره. دوی د تعقیب پلور او پیرود څخه کار اخلي چې د رڼا په سرعت کې پیښیږي ترڅو معلومه کړي چې دوی بازار چیرته اخلي، اوسط پانګه اچوونکي ته خورا درد ورکوي. د مثال په توګه، د افلاس شرکتونو په لنډو سټاکونو کې د ضایع کیدو مخه ونیسئ، د هر حرکت اوسط چلول، فیبوناکي، د حجم وزن لرونکی اوسط، او داسې نور. هغه خلک چې د دې الګوریتمیک سوداګریزو عملیاتو مالکیت لري یوه اشرافي ډله ده او د ډیرو انحصار او ملګرتیا امکان شتون لري. د سټاک بازار. دا یو له هغه دلیلونو څخه دی چې ولې د بیر بازار به د اوږدې مودې لپاره دوام وکړي. فیډ خوندور دی. ریزرو یو ډول معتبر سافټویر ته لاسرسی نلري کوم چې ټول اقتصادي تغیرات په پام کې نیسي (لکه څنګه چې پورته) د خپلو اهدافو د ترلاسه کولو لپاره د مختلف انډولونو/وختونو لپاره شمیرې محاسبه کوي - 2٪ انفلاسیون ووایی. الګوریتم کولی شي د یو کال وروسته غورځیدلی شي هڅه کوي پوه شي چې دا څنګه وکړي
هیڅ اوږد یا لنډ دریځ شتون نلري. د سرو زرو موقف ونیسئ مګر د دسمبر په 28، 2022 ډیر ژر وپلورئ. که زه لنډ وای، ما به دا لنډ پلورونکو ته د خبرتیا په توګه پوسټ کړی وای.
زه تمه لرم چې د متحده ایاالتو CPI به د دسمبر په پرتله د جنوري په میاشت کې یو څه لوړ وي. په کاناډا کې، CPI د جنوري په میاشت کې د دسمبر په پرتله خورا لوړ و. څرنګه چې د CPI شمیره په میاشت کې په میاشت کې لوړیږي، ما به د جنوري په پیل کې لوی لنډ پوستونه درلودل یا زه به وژل شوی وم.
زه په بشپړه توګه موافق یم. دا کتاب خوښ کړئ. په ډسمبر کې د ټیسلا ټول اختیارونو پلورلو وروسته ، ما حتی د ریلی په تمه یو څو ټیسلا اختیارونه اخیستي. اوس د سپتمبر/جنورۍ پوټونه یو ځل بیا واخلئ – Nvidia, Apple, Msft, etc. راځئ هیله مند یو چې راتلونکی مرحله د نورو بیر بازارونو په څیر تیز او اوږده وي.
"ما هرڅه چې کولی شم وپلورلم. بیا ونډې بیا لوړې شوې، په کافي اندازه لوړې کچې ته. دا ما پاک کړ. زه سم او غلط وم.
په لاره کې، اډون لیفبویر یو ریښتینی لیکوال او کالم لیکونکی دی. هغه د جیس لیورمور سره مرکه وکړه او د دې مرکې پراساس یې دا کتاب لیکلی. لیورمور هم یو کتاب لري چې هغه پخپله لیکلی، مګر زه یې اوس سرلیک په یاد نه لرم. هغه یقینا مسلکي لیکوال نه دی، او دا ښیې.
ما ځینې خبرې اوریدلي دي، په شمول د لیسي هنټ څخه، داسې ښکاري چې دا شاید قضیه وي.
زه دا نه غواړم. بانکونه اوس مهال هڅه کوي چې ډیرې زیرمې راجلب کړي او خپل وړاندیزونه پراخه کړي، په ځانګړې توګه د موجوده پیرودونکو ته د لوړ نرخ وړاندیز کولو پرځای نوي پیرودونکو ته د بروکرج سندونو پلورلو سره (چې لاهم د وفادارۍ مالیه ورکوي). بانکونو د دې ډول عمده پلور تمویل پراخولو لپاره ډیر وخت درلود، او دوی دا کار کوي. کله چې زه د محصول لپاره د بروکرج CD وګورم، زه دا زما د بروکرج حساب کې د 4.5٪ څخه تر 5٪ پورې د سود نرخ سره ګورم. بانکونه اوس د زیرمو لپاره سرګردانه دي. د پیسو بازار فنډونو کې ډیرې پیسې شتون لري، او که چیرې بانکونه لوړ نرخونه وړاندې کړي، نو دوی به ځینې نغدې پیسې د پیسو بازار فنډونو څخه CDs او سپما حسابونو ته انتقال کړي. بانکونه نه غواړي دا کار وکړي ځکه چې دا د دوی د تمویل لګښت زیاتوي او د دوی په حاالتو فشار راوړي، مګر دوی دا کوي.
"موږ لاهم د Fed لخوا د کومې نښې په تمه یو چې دا په جدي ډول د MBS په مستقیم پلور باندې غور کوي ترڅو رول اوور په میاشت کې 35 ملیارد ډالرو ته لوړ کړي. په اوسني نرخ کې، دا به په میاشت کې د 15 ملیارد ډالرو څخه تر 20 ملیارد ډالرو پورې وپلوري. د Fed څو واليانو یادونه کړې چې Fed ممکن په پای کې په دې لوري حرکت وکړي.
څومره چې زه د پاو پاو څخه نفرت کوم، زه به یې کریډیټ ورکړم که دوی دا پیل کړي. موږ هیله لرو چې دا به په حقیقت کې د کور د بیو په کمیدو اغیزه وکړي او د بیې د راټیټیدو اوسنی سرعت ګړندی کړي. پوښتنه دا ده چې دوی ولې د پیل لپاره دومره اوږد انتظار وکړ؟ ایا Fed نشي کولی د MBS پلور پیل کړي، شاید په لږ مقدار کې، په ورته وخت کې QT پیل شي؟ زه پوهیږم چې دوی اجازه ورکوي چې خپل کورس پرمخ بوځي، مګر که دوی واقعیا په خپلو کتابونو کې د MBS درلودل نه خوښوي، تاسو شاید فکر وکړئ چې په ورته وخت کې وده + پلورل به غوره حل وي.
Phoenix_Ikki، دا زما لپاره سخته ده چې پوه شم چې Fed د 2006-2009 څخه مخکې څومره MBS درلود. ایا فیډ کومه شتمني لري؟ که چیرې Fed په تیرو کې هیڅکله MBS نه درلود او د ګروي بازار وده کړې، ولې د Fed د MBS پلور اوس د ګروي نرخونو او د کور بازار باندې ناوړه اغیزه لري؟
دوی د کور پور پور ته ترجیح ورکوي کوم چې لازمي ندي. دوی د کارپوریټ / جنک بانډونه هم اخیستي ، که څه هم په لږ مقدار کې ، کوم چې د ماموریت له ساحې بهر هم راوتلي. دا د "mkt څخه د mkt محاسبې معیارونو تعلیق" هم ندی.
د پوسټ وخت: فبروري-28-2023